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太鋼不銹因08年不銹鋼持續(xù)低迷，普鋼價格下半年大幅下跌，全年業(yè)績大幅下滑，并在08年四季度和09年一季度虧損。隨著國家刺激政策落實和鎳價企穩(wěn)，公司的不銹鋼產(chǎn)業(yè)有望回暖。

太鋼不銹（000825)）4月30日公布2008年年報顯示，公司2008年實現(xiàn)營業(yè)收入830.63億元，同比增長2.22%；營業(yè)利潤10.84億元，同比下降79.55%；歸屬于上市公司股東的凈利潤12.35億元，同比下降70.99%；基本每股收益0.229元，每股凈資產(chǎn)，凈資產(chǎn)收益率，每10股擬派現(xiàn)金紅利1元（含稅）。

由于國際金融危機對鋼鐵行業(yè)產(chǎn)生了巨大沖擊，國內(nèi)鋼材市場價格在08年下半年大幅走低，尤其是不銹鋼市場低迷周期更長，出口受到國外經(jīng)濟衰退和匯率影響而萎縮，導(dǎo)致公司產(chǎn)能利用率降低，業(yè)績明顯下滑。同時，公司前期采購的高價原料導(dǎo)致計提存貨跌價準備等因素也影響了公司的盈利能力。

報告期內(nèi)，公司共產(chǎn)生鐵775.23萬噸，同比增長4.65%；鋼920.17萬噸，同比減少0.98%，其中不銹鋼167.6萬噸，同比減少5.47%；坯材930.23萬噸，同比增加0.97%。可以看出，在坯材產(chǎn)量微增的情況下不銹鋼產(chǎn)量下降，表明了公司普鋼產(chǎn)量有所增長，產(chǎn)能利用率較高，而不銹鋼產(chǎn)能利用率僅為60%左右。

受不銹鋼價格全年低迷，普鋼價格08年下半年大幅下滑影響，08年公司綜合毛利率同比下滑2.48個百分點，至10.29%，其中不銹鋼和普鋼產(chǎn)品毛利率分別同比下滑4.80和2.96個百分點，至5.59%和19.25%。08年不銹鋼產(chǎn)品貢獻了營業(yè)收入的37.77%和毛利的20.61%，普鋼貢獻營業(yè)收入的38.84%和毛利的75.99%，普鋼取代不銹鋼成為公司的主要盈利來源，這主要是因為不銹鋼行業(yè)先期進入低迷期，而普鋼產(chǎn)品價格在08年上半年依然保持高位運行。

年報顯示，公司08年期末存貨余額133.85億元，期末計提存貨跌價準備12.59億元，計提比例為9.41%，計提較為合理。存貨跌價的計提直接導(dǎo)致公司在08年四季度凈虧損13.31億元，每股收益-0.50元。

公司還同時發(fā)布09年一季報顯示，一季度實現(xiàn)營業(yè)收入124.34億元，同比下降39.56%，環(huán)比下降20.00%，營業(yè)利潤-7.13億元，歸屬于母公司凈利潤-7.14億元，而08年同期為9.33億元，每股收益-0.125元，每股凈資產(chǎn)3.48元，凈資產(chǎn)收益率-3.61%。一季度經(jīng)營形勢未有好轉(zhuǎn)使公司延續(xù)了四季度的虧損狀況。

公司是國內(nèi)最大的不銹鋼企業(yè)，隨著國家加大刺激消費的各項政策落實，不銹鋼的下游如汽車、家電、建筑等行業(yè)的銷售情況開始好轉(zhuǎn)，不銹鋼需求已經(jīng)有回暖跡象，而09年4月鎳價開始回升，不銹鋼價格也有望止跌回穩(wěn)，公司的經(jīng)營狀況有望隨之復(fù)蘇。

公司未來經(jīng)營的一大看點在于其“礦鋼一體化”產(chǎn)業(yè)模式。08年5月，公司與大股東太鋼集團簽署了《共同投資組建公司開發(fā)山西呂梁鐵礦項目意向書》，公司參股35%。該項目資源儲量為12億噸，礦山設(shè)計生產(chǎn)規(guī)模為鐵礦石2,200萬噸/年，年產(chǎn)品位65%的鐵精礦750萬噸，建設(shè)期產(chǎn)生的鐵礦石將由太鋼集團加工成精礦粉后供應(yīng)給公司。公司目前60%的鐵礦石由集團供給，并享有15%的價格優(yōu)惠。通過開發(fā)山西呂梁鐵礦，今后每年可獲得超過260萬噸的鐵精礦產(chǎn)品權(quán)益，公司鐵礦石自給率將提高到80%以上。

除此以外，借助山西地區(qū)煤炭資源優(yōu)勢，公司還將推 行煤鋼一體化。公司將在山西臨縣上馬年產(chǎn)600萬噸的煤礦礦井和年產(chǎn)600萬噸的洗煤廠。在不銹鋼行業(yè)整體虧損的背景下，優(yōu)越的鐵礦和煤炭資源優(yōu)勢將轉(zhuǎn)化為公司的盈利能力。

公司2009年的主要生產(chǎn)經(jīng)營目標是鐵產(chǎn)量825萬噸；鋼產(chǎn)量1,019萬噸，其中不銹鋼220萬噸；坯材產(chǎn)量1,049萬噸，其中不銹坯材202萬噸。合并營業(yè)收入700億元。

太鋼不銹08年1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入675.20億元，同比增長11.63%，凈利潤25.66億元，同比減少28.57%，每股收益0.726元，每股凈資產(chǎn)5.758元，凈資產(chǎn)收益率11.73%。